标题：光环新网(300383)承载云计算、大数据快速发展 公司IDC产能持续扩张
来源：平安证券 作者：张冰 发布日期：2016-04-06 13:19:47
内容： 平安观点： 北京地域的IDC产业龙头：光环新网是业界领先的互联网综合服务提供商，主营业务为互联网数据中心服务（IDC及其增值服务）、互联网宽带接入服务（ISP）以及云计算等互联网机房设备及服务，是北京最具影响力的互联网IDC服务的龙头企业。公司IDC业务的北京机柜数目已超过6000架，到2018年底前，预计会在北京地区新增21000架机柜。同时公司也在IDC产业高速发展的上海和陕西，通过自建和共同投资的方式进入当地的IDC服务市场。 多种因素驱动：在互联网、云计算、大数据、移动互联网等高增长领域的联合驱动之下，IDC行业将会在可预见的未来迅猛发展。我国互联网用户数的年增长率虽然日趋放缓，取而代之的则是普及程度的进一步加深，互联网行业与传统行业的结合也越发紧密。互联网的深入发展将持续推动对IDC行业的需求快速增长。 大数据、云计算和移动互联网：2016年全球大数据市场规模将达到453亿美元。当前，大数据行业在我国处于起步发展阶段，行业增速高达30%以上。在国家政策的助力下，参考全球大数据行业的发展轨迹，我国大数据的市场发展会是一大亮点。此外，云计算和移动互联网的飞速发展更将带动IDC行业的长足发展。国际互联网巨头亚马逊近期的财报披露云计算业务（Amazon Web Service）的收入增速就代表着中国的未来，且亚马逊已在和以光环新网为代表的IDC行业领导者洽谈IDC与云计算领域的深入合作。在多层因素刺激下，未来IDC行业年均复合增长率会达到30%以上。 公司将迎来产能爆发式增长：在IDC行业飞速发展的大环境下，光环新网通过自建与并购拓展公司核心业务，并会在2020年之前释放40000个机柜左右的产能：在北京、上海、乃至广东省和中部地区新增超过20000个机柜。通过直接收购IDC、云计算公司中金云网,公司又新增了近14000个机柜（8,790 架机柜以及5,000 架机柜的扩容空间）。公司将迎来产能爆发式增长。 投资评级：我们预计公司2016年至2018年的EPS分别为0.54、0.81和1.14元，对应的增长是160%、49.5%和41%。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年73.9倍和17年的49.4倍。虽然公司的估值水平高于可比公司的平均估值，考虑到公司以持续自建和外延式作为扩大自己IDC机房产能的发展策略，以及未来3年的复合增长率达到76%，远高于可比公司，我们给予公司"推荐"评级。 风险提示：IDC行业高速发展竞争加剧的风险；各地数据中心规划建设和投产的速度不达预测的风险。