一、牛市顶底的历史合理估值水平
目前,很多市场专业人士、股评及投资者,仅仅凭着自己的好恶,仅仅凭着一些简单的技术分析,就得出股市后期能够大涨、股市即将再次步入牛市的结论。这种极其乐观的市场分析,实际上是严重背离股市基本面现状的。
那么,目前的股市基本面现状是怎样的呢?本人前期曾反复统计过,从历史上各次牛市顶和各次熊市底的统计,我们发现,历史上每次牛市大顶的“两市所有股票中位数市盈率”为60-80倍,平均数为70倍(剔除2015-6-12日牛市大顶。该轮牛市被加杠杆过度爆炒,顶部市盈率从而高达176倍,比正常牛市顶的估值高一倍);历史上每次熊市大底的“两市所有股票中位数市盈率”为20-30倍,平均数为25倍。
当然,以上的数据的统计是以两市所有股票为分析样本(见表中左列数据)。如果在样本选择时剔掉亏损股和市盈率高于300倍的微利股,则所得到的统计数据就会普遍降低(见表中右列数据),但相对的比较效果大致相同。
目前,很多市场专业人士、股评及投资者,仅仅凭着自己的好恶,仅仅凭着一些简单的技术分析,就得出股市后期能够大涨、股市即将再次步入牛市的结论。这种极其乐观的市场分析,实际上是严重背离股市基本面现状的。
那么,目前的股市基本面现状是怎样的呢?本人前期曾反复统计过,从历史上各次牛市顶和各次熊市底的统计,我们发现,历史上每次牛市大顶的“两市所有股票中位数市盈率”为60-80倍,平均数为70倍(剔除2015-6-12日牛市大顶。该轮牛市被加杠杆过度爆炒,顶部市盈率从而高达176倍,比正常牛市顶的估值高一倍);历史上每次熊市大底的“两市所有股票中位数市盈率”为20-30倍,平均数为25倍。
当然,以上的数据的统计是以两市所有股票为分析样本(见表中左列数据)。如果在样本选择时剔掉亏损股和市盈率高于300倍的微利股,则所得到的统计数据就会普遍降低(见表中右列数据),但相对的比较效果大致相同。