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上周市场行情回顾
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一、美股震荡，港股步入调整
二、A股横盘震荡，创业板估值低于中小板
三、人民币贬值超过去一个月的震荡区间
四、2017年固定资产投资目标规模超45万亿
五、特朗普发表国会演讲，阐述未来执政方向
市场
海外
美国时间28日晚，特朗普在国会发表演讲，再次提到基建投资总额是1万亿美元，直接刺激了第二日美股股市的大幅高开上涨，再创新高。
不过美联储在本月中旬要召开议息会议，市场担心美联储会加息，所以上周四美国股市低走。
道琼斯指数走势

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港股反弹到2016年的高点，该区域是一个密集的压力区，本身具备内在调整的需要。
同时，美联储3月份的议息会议，令市场承压，港股横盘几日后，向下跌破，选择调整，或步入调整震荡之中。
恒生指数走势

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市场
国内
每年“两会”前，A股都会有一波春季行情，提前炒作预期。然后在“两会”召开的前几日，短暂的炒作结束，A股步入小幅的调整。
今年行情也不例外，春节后，A股步步上攻，3月3日政协召开，本周上证指数步入小幅调整，本周大盘股小幅调整，不过创业板、中小板处于强势横盘，中小盘股出现了结构化的行情，形成“大盘股搭台、小盘股唱戏”的节奏。
上证指数走势

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人民币
美元
过去一个月，人民币汇率一直在6.85-6.88之间窄幅波动，不过3月份美联储即将召开美联储会议。
由于美联储在加息态度上的强硬，所以市场担心美联储在3月份加息，使美元在出现升值，人民币便出现贬值。
上周四中国国家外汇管理局副局长方上浦在《中国外汇》刊文，表示将逐步取消微观领域汇兑限制，前期的外汇管制有可能放松，也直接刺激了人民币的贬值。
截止到3月3日，美元兑人民币的汇率为6.90左右，突破了过去一个月的区间。
美元兑人民币汇率

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事件
政策
近期，各地陆续公布两会政府工作报告，从23个已公布目标增速的省份，计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。
这让人想起了09年，为了解决经济危机，推出的“四万亿”财政刺激，导致了后面的产能过剩、地方债务危机和通货膨胀等经济遗留症，令市场担心新一轮的财政刺激是否出台。
其实，两者是不同的。09年的“四万亿”是增量的概念，是在往年的固有投资计划的基础上，再增加“四万亿”。2008年的固定资产投资总额为14.87万亿，政府的4万亿投资计划相当于增添了当年26.90%的投资总额，影响深远。
而此次所谓的“45万亿”是存量的概念，只是政府每年的例行安排，2016年的固定投资总额已达到59.65万亿，如果2017年的投资总额仅为45万亿，意味着固定投资将大幅减少。
另外，2008年的“四万亿”计划是由中央主导、地方政府推进的救市举措。而随着中国经济的降速换挡及政府负债率的提升，2017年PPP模式将成为固定资产投资的重要模式。
目前的固定投资逐渐转变为地方政府主导，民间资本参与的模式。所以地方政府的推进显得更深思熟虑，也采取更优惠的方式来刺激民间投资，可以说所谓的“45万亿”绝不是第二个“四万亿”。
彼岸
特朗普
美国时间28日晚上，特朗普在国会发表演讲，阐述过去一个多月的“政绩”及未来的执政方向，演讲的内容与竞选时的主张基本一致，但未就税改、基建等关键政策提供更详细的信息。
对于大家期望较高的减税政策，特朗普没有列出细则，预计税改方案真正通过最快也要在2018年，而其中大多数方案，从实施到产生影响可能要等到2019年，只有相当少的措施可能会在2017年得以实施。
贸易方面，强调要自由但也要公平，没有对中国有强硬言论，预计把中国定为"汇率操纵国"的可能性比较小，但贸易摩擦或难以避免，不过预计征收高额关税阻力较大。
重点强调了医改问题，要废除奥巴马医改方案，建立市场化的医保体系。他还表示，将增加国防开支，打击恐怖主义，如果经济增长能达到3.2%，税收收入将足以支持国防额外开支。
投资有风险，选择需谨慎
本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何投资的损失与收益，均与本文无关。