天鹅都是白的，这个观念人们早就接受了。突然有一天，出现了黑天鹅。人们一片震惊。黑天鹅事件，就是指猝不及防的风险。例如天津港大爆炸对港口板块的影响。
路边吃草行动迟缓的犀牛，连转身都缓慢无比，当它鼻子对准你风驰电掣般冲过来时，你却无法躲避。灰犀牛事件是指早已知道的风险，迟迟不见兑现，当突然兑现时依旧不能躲避。例如发行注册制改革将导致壳资源炒作收敛降温，人人皆知。但仍有很多人持有垃圾股，最终在价值回归过程中损失惨重。