目前,ETF期权开户已达一周,不少机构和投资者对这一新兴衍生品种颇有兴趣。但由于下面三方面原因,我们认为ETF期权市场在短期内交易可能不太活跃。下文揭秘国内ETF期权市场参与率低的原因是什么?
一是准入门槛高。
ETF期权通过投资者适当性制度设置较高准入门槛:个人投资者要想进行ETF期权交易业务,个人资金必须达到50万元以上,并且具有6个月以上融资融券或期货交易经历。此外,更为严苛的是三级期权知识测试,每通过一级,投资者才能获得相应的交易权限。
其中,一级权限为持有期权合约标的(50ETF)时,进行备兑开仓、买入认沽交易以及相对应的平仓、行权;二级包括一级委托权限及买入开仓(认沽和认购)和相对应的卖出平仓;三级包括二级委托权限以及保证金卖出开仓和对应的买入平仓。三级测试难度层层递加,而个人投资者不可越级,只能从一级考起,逐级考到三级。
我国实行如此严苛的准入制度是以投资者的风险认知和风险承受能力为核心,是为了避免将金融产品提供给与其风险并不匹配的投资群体,从而保护中小投资者的利益。
然而,该制度在保护中小投资者利益同时,也忽略了普通投资者的避险、投资需求,并一定程度影响到ETF期权推出以后交易的活跃度。
一是准入门槛高。
ETF期权通过投资者适当性制度设置较高准入门槛:个人投资者要想进行ETF期权交易业务,个人资金必须达到50万元以上,并且具有6个月以上融资融券或期货交易经历。此外,更为严苛的是三级期权知识测试,每通过一级,投资者才能获得相应的交易权限。
其中,一级权限为持有期权合约标的(50ETF)时,进行备兑开仓、买入认沽交易以及相对应的平仓、行权;二级包括一级委托权限及买入开仓(认沽和认购)和相对应的卖出平仓;三级包括二级委托权限以及保证金卖出开仓和对应的买入平仓。三级测试难度层层递加,而个人投资者不可越级,只能从一级考起,逐级考到三级。
我国实行如此严苛的准入制度是以投资者的风险认知和风险承受能力为核心,是为了避免将金融产品提供给与其风险并不匹配的投资群体,从而保护中小投资者的利益。
然而,该制度在保护中小投资者利益同时,也忽略了普通投资者的避险、投资需求,并一定程度影响到ETF期权推出以后交易的活跃度。