早些年是因为出口换了美元回来买美国国债保值用的,当然,那个时候美国国债还比较嚣张,全世界都抢着买,无论从安全性还是收益上都是非常靠谱的。所以那个时候主动买的成分很大。
现在买美国国债,很大部分原因在于这出口换回来的美金实在没地方放,买欧债,很不靠谱,欧元能撑多久还是个问题;买日债,收益率低,20年的长期比美债低1个百分点,而且重要的是日本人非常喜欢买自己的债券,所以公开市场上没多少债券可以让中国买。至于买其他国家的债券,譬如韩国,今年某个月买了一亿多美元的韩国债券,韩国人就吓得跟开始嚷嚷。
所以,现在买美债,很大程度上是被动的,考虑到中国外汇的规模以及收益率,不买美国债券那就只能是当做现金放在银行里,贬值的更快。
其实国内虽然外汇储备3万亿,除了出口挣得的外汇之外,还有部分是国外投资中国的钱,按照协议,如果投资方撤资或者利润汇给本国,那得从外汇里面把这部分美元或者欧元什么的还给人家。说简单点就是外汇虽然3万亿,但是不是全是中国的,有部分是人家放在你这里的,随时可能会被要求撤走。
老实说,买不买美国国债,由不得中国选择,只要国际结算货币还是美元,中国只能买美国国债。能做的就是现在加快人民币国际化,把人民币也弄成结算货币,这样子出口增长也不需要伴随着买美国国债。另一个就是增加国内消费,消化生产力,减少出口,这一块做的很不好,也不只是经济问题,还是政改、社保之类的问题