期货市场及技术分析（有印刷版）

投机收益是指，没有创造出额外社会价值，收益的取得基于市场上其它投资者的损失，这样的收益称为投机收益。

正反馈
在市场极度悲观或乐观的情形时，下跌的放缓和上涨放
慢，都可以导致悲观预期缓解和乐观情绪降温的可能

第三节 市场独立性
近期强势、大幅上涨
的股票，技术面十分良好，十分具有上攻动力，而如果此时整体市场
走差，大幅上涨的股票就很可能大幅下跌

我们可以不去揣测未来就业率到底是坏
于预期还是好于预期，而专注于市场自身演化规律。当意外消息出现
时，再根据当时的市场条件判断市场将会作出何种反应。

股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资
者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论

第三章 市场周期

第三节 新手市场模型
非理性因素是指，投资者受自身情绪、偏好等因素
有意无意地过分高估利好因素而忽略利空因素，甚至产生一些非
常固执的主观偏见，表现出无逻辑性。

“新手市场模型”
的大致演化模式：市场的悲观情绪开始缓
和，乐观情绪逐步抬头，股价缓慢上升；之后股价走势与主流偏向进
入相互加强阶段， 股价快速上扬； 直到市场上几乎所有投资者都看
多，把自己大部分的可支配资金转化成了股票，股票总市值膨胀、后
续推高股价的资金流入不足，市场泡沫受到资金的约束出现破裂；进
入反向相互加强过程

第四节 世界泡沫简史
阻止公众更为荒谬的举动，英国国会通过“泡沫法案”，禁
止任何公司发行股票，直到1825年该法案才被废除

因而庄家往往具备一定的资金量。
庄家的梦想是“通吃”；庄家的性格是“狡猾”；庄家的爱好是“掠
夺对手” ； 庄家的本性是“ 残酷” ； 庄家的习惯是“ 不遵守游戏规
则”；庄家最擅长的是“耍阴谋诡计”。

最重要的是，要时刻保持流动资金，才有能力维持走势。

8号看到26号。缺乏效率。

空开，空头主动开仓。
双开，新多头跟新空头开仓。
多开，多头主动开仓。
空平，空头主动平仓。
双平，老多头跟老空头平仓。
多平，多头主动平仓。
空换：空头换手，指老空买进平仓，新空卖出开仓；
多换：多头换手，指老多卖出平仓，新多买进开仓；
买开仓：是指下单时买入多单，也就是对指数看多、看涨。
卖开仓：是指下单时买入空单，也就是对指数看空、看跌。
买平仓：是指下单时把买入的多单卖出。