11月15日,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)全文公布。其中,第三项第12条提到:完善金融市场 体系。
完善金融市场体系。扩大金融业对内对外开放,在加强监管前提下,允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制,建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。
完善人民币汇率市场化形成机制,加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换。
落实金融监管改革措施和稳健标准,完善监管协调机制,界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。建立存款保险制度,完善金融机构市场化退出机制。加强金融基础设施建设,保障金融市场安全高效运行和整体稳定。
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷(微博)表示,这次金融领域的一大看点就是股票发行注册制的改革,但从核准制到注册制的过渡有一定难度,明年推行可行性也不大。
李迅雷表示,股票发行注册制改革方向是正确的,是未来发展的长远目标。在股票发行注册制改革下,市场将更加重视价值投资,配套退市制度将会起作用,这将改变当前股市中无退出机制现象。
他认为如实行股票发行注册制,上市公司发行规模将会扩大,发行价格将会降低,未来股市更加市场化,而中国股票市场表现不好很重要的一个原因是发行价格过高。对券商而言整体利好,但是未来保荐风险将加大。对普通投资者而言这不是特别好的事情。
复旦大学经济学院教授孙立坚认为,股票发行注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力,抑制公司上市过程中的寻租现象,上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。
孙立坚表示,股票发行注册制改革将让好企业不用再担心无条件上市,“巧妇难为无米之炊”的困境将会改善,对于经营不佳的企业面临摘牌的危险。
首创证券研发副总经理王剑辉表示,细则从内容上、到形式上到实施的先后顺序都显得具体,而实际上对市场最有影响的还是要看具体实施的阶段。
其中,《决定》指出将推进股票发行注册制改革,王剑辉表示,对于股市而言,长期来看是利好。目前,市场对IPO的恐惧并不是因为上市的数量,而是因为新股高价上市的缘故,而推进注册制改革从长远来看,有利于降低上市门槛,降低门槛之后,原先包含在IPO中的溢价或者隐形担保这个成分就可以忽略,新股也不再是稀缺产品,面对多种选择时,投资者也会变得更加理性,加之更完善的事后监管,长期而言也是利好。
不过加快推进利率市场化对于银行股来说,中短期是利空的,这并不一定是银行利差缩小问题,而是因为利率市场化会加剧银行间的优劣分化,但是长远来看,可以促进银行各自寻找各自的盈利点,对于银行的未来竞争也是有利的。
完善金融市场体系。扩大金融业对内对外开放,在加强监管前提下,允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制,建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。
完善人民币汇率市场化形成机制,加快推进利率市场化,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换。
落实金融监管改革措施和稳健标准,完善监管协调机制,界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。建立存款保险制度,完善金融机构市场化退出机制。加强金融基础设施建设,保障金融市场安全高效运行和整体稳定。
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷(微博)表示,这次金融领域的一大看点就是股票发行注册制的改革,但从核准制到注册制的过渡有一定难度,明年推行可行性也不大。
李迅雷表示,股票发行注册制改革方向是正确的,是未来发展的长远目标。在股票发行注册制改革下,市场将更加重视价值投资,配套退市制度将会起作用,这将改变当前股市中无退出机制现象。
他认为如实行股票发行注册制,上市公司发行规模将会扩大,发行价格将会降低,未来股市更加市场化,而中国股票市场表现不好很重要的一个原因是发行价格过高。对券商而言整体利好,但是未来保荐风险将加大。对普通投资者而言这不是特别好的事情。
复旦大学经济学院教授孙立坚认为,股票发行注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力,抑制公司上市过程中的寻租现象,上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。
孙立坚表示,股票发行注册制改革将让好企业不用再担心无条件上市,“巧妇难为无米之炊”的困境将会改善,对于经营不佳的企业面临摘牌的危险。
首创证券研发副总经理王剑辉表示,细则从内容上、到形式上到实施的先后顺序都显得具体,而实际上对市场最有影响的还是要看具体实施的阶段。
其中,《决定》指出将推进股票发行注册制改革,王剑辉表示,对于股市而言,长期来看是利好。目前,市场对IPO的恐惧并不是因为上市的数量,而是因为新股高价上市的缘故,而推进注册制改革从长远来看,有利于降低上市门槛,降低门槛之后,原先包含在IPO中的溢价或者隐形担保这个成分就可以忽略,新股也不再是稀缺产品,面对多种选择时,投资者也会变得更加理性,加之更完善的事后监管,长期而言也是利好。
不过加快推进利率市场化对于银行股来说,中短期是利空的,这并不一定是银行利差缩小问题,而是因为利率市场化会加剧银行间的优劣分化,但是长远来看,可以促进银行各自寻找各自的盈利点,对于银行的未来竞争也是有利的。