国际经合组织（OECD）表经济前景预测报告，预期34个成员国经济增长率将由今年的1.2%，加速至明年的2.3%及2015年的3.9%。个别经济体方面，OECD预期美国未来两年的经济增长率将会达到2.9%及3.4%，日本经济则预期放缓，明年增长率为1.5%，2015年则放缓至1%。欧元区则可望稳步复苏，未来两年增长率预期为1%及1.6%。中国经济已重拾增长动力，但表现仍然未及新兴市场，例如智利、土耳其、墨西哥、南韩及以色列。至于全球经济表现，今年预期增长2.7%，明年及后年则料分别增长3.6%及3.9%。
对于美国倾向撤出宽松货币措施， OECD建议联储局逐步降低资产购买计划，但认为应该继续维持宽松立场，以减少其货币政策改变对新兴市场的影响。另外，OECD欢迎欧洲央行（ECB）早前的减息行动，并表示若然通缩风险愈来愈严重的话，ECB或需要进一步减息，此外，OECD支持日本继续采取所谓「安倍经济」的三支箭政策以摆脱通缩，以及令经济重返稳定增长轨道并达至长期财政目标。OECD首席经济学家Pier Carlo Padoan表示，目前全球需要清晰及可靠的策略以增加就业职位，推动经济增长及修复公共财政，而这需要发达及新兴经济体进行结构性改革。
至于物价方面，OECD预期，明年美国通胀率将由首季的1.1%逐步回升至第四季的1.8%，并维持在该水平至2015年第三季，第四季则料升至1.9%，然而，这仍未达到联储局的2.5%退市门坎；失业率方面，OECD预期美国失业率将于2015年首季降至6.5%，其后将进一步降至第四季的6.1%。若然通胀率与失业率一如OECD预期般发展，即使通胀率仍未达到当局的退市门坎，但就业市场强劲复苏将会加深通胀上升的忧虑，而且只要联储局预期一至两年通胀预期趋向2.5%，当局仍可收紧货币政策。
另一边厢，对于日本采取的大规宽松货币措施，OECD预期可令今年经济增长1.8%，但明年及2015年增长率将会放缓至1.5%及1%，按季表现则预期在明年首季增长3.1%后，在第二季收缩2.9%，其后维持低于2%的增长，并于2015年第四季收缩2.2%。至于通胀方面，OECD预计日本通胀率将由明年首季的1%，急升至第二季的3.1%，失业率则预期没有太大变化，预料至2015年底将会维持在3.8%左右。欧元区方面，OECD预期经济缓慢增长，而通胀则维持低企，失业率亦未有太改善。由此预期，欧洲央行进一步减息的可能性较大，而从日本央行公布的10月份会议纪录来看，撤销通胀达标时间的可能性极高，换言之，预期日本央行将会采取无时限的量化宽松政策，甚至扩大量化宽松措施，直至达到2%通胀目标为止。至于美国，相信联储局主要针对的还是美国就业市场情况，若然大幅改善，联储局亦要考虑采取行动。
金道集团高级投资策略分析师---------郑广复
来源：金道环球投资
2013年11月28日
免责声明：
文章所载的资讯、意见等均只供投资者作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，亦不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。本公司或金道投资控股有限公司（“金道集团”）成员公司不确保文章涉及的资讯或意见适合个别投资者。
对于美国倾向撤出宽松货币措施， OECD建议联储局逐步降低资产购买计划，但认为应该继续维持宽松立场，以减少其货币政策改变对新兴市场的影响。另外，OECD欢迎欧洲央行（ECB）早前的减息行动，并表示若然通缩风险愈来愈严重的话，ECB或需要进一步减息，此外，OECD支持日本继续采取所谓「安倍经济」的三支箭政策以摆脱通缩，以及令经济重返稳定增长轨道并达至长期财政目标。OECD首席经济学家Pier Carlo Padoan表示，目前全球需要清晰及可靠的策略以增加就业职位，推动经济增长及修复公共财政，而这需要发达及新兴经济体进行结构性改革。
至于物价方面，OECD预期，明年美国通胀率将由首季的1.1%逐步回升至第四季的1.8%，并维持在该水平至2015年第三季，第四季则料升至1.9%，然而，这仍未达到联储局的2.5%退市门坎；失业率方面，OECD预期美国失业率将于2015年首季降至6.5%，其后将进一步降至第四季的6.1%。若然通胀率与失业率一如OECD预期般发展，即使通胀率仍未达到当局的退市门坎，但就业市场强劲复苏将会加深通胀上升的忧虑，而且只要联储局预期一至两年通胀预期趋向2.5%，当局仍可收紧货币政策。
另一边厢，对于日本采取的大规宽松货币措施，OECD预期可令今年经济增长1.8%，但明年及2015年增长率将会放缓至1.5%及1%，按季表现则预期在明年首季增长3.1%后，在第二季收缩2.9%，其后维持低于2%的增长，并于2015年第四季收缩2.2%。至于通胀方面，OECD预计日本通胀率将由明年首季的1%，急升至第二季的3.1%，失业率则预期没有太大变化，预料至2015年底将会维持在3.8%左右。欧元区方面，OECD预期经济缓慢增长，而通胀则维持低企，失业率亦未有太改善。由此预期，欧洲央行进一步减息的可能性较大，而从日本央行公布的10月份会议纪录来看，撤销通胀达标时间的可能性极高，换言之，预期日本央行将会采取无时限的量化宽松政策，甚至扩大量化宽松措施，直至达到2%通胀目标为止。至于美国，相信联储局主要针对的还是美国就业市场情况，若然大幅改善，联储局亦要考虑采取行动。
金道集团高级投资策略分析师---------郑广复
来源：金道环球投资
2013年11月28日
免责声明：
文章所载的资讯、意见等均只供投资者作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，亦不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。本公司或金道投资控股有限公司（“金道集团”）成员公司不确保文章涉及的资讯或意见适合个别投资者。
