标题：住宅周报第339期(2015.12.26-2015.12.31)：政策暖意起 新年风可期
发布日期：2016-01-04 10:30:02
内容： 本报告导读： 2016年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量：1）环比：整体环比下降6.1%，其中一线降7.30%，二线降6%，三线降4.0%。2）同比：整体同比升20%，其中一线升1%，二线升31%，三线升19%。3）本周与2014年全年周均比：整体升68%，其中一线升114%，二线升68%，三线升36%。4）累计同比：整体同比升26%，其中一线城市升42%，二线升26%，三线升13%。一手房整体成交均价：环比升6.6%，同比升34.9%。二手房销量：本周环比升60.84%，同比持平。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降2.7%，同比降9.0%。去化时间：12个城市新房去化时间9.0 个月。 板块估值：2015年PE主流公司15.3倍，RNAV溢价38%。一线14.4 倍，RNAV溢价46.3%；二线13.9 倍，RNAV溢价35%；三线28.0 倍，RNAV溢价50%；地产+X12.5 倍，RNAV溢价28%；商业10.2 倍，RNAV折价5%。 本周观点：2016年政策主基调依旧向好，财政部称2016年将全面推开营改增改革，在行业仍需政策扶持的预期下，预计将减轻房地产企业的税负。另外住建部也称将促进房地产企业兼并重组，中小企业的转型退出、“专业大象”的强者恒强将是2016年的重头戏。房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注于珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周跌5.4%，跑输房地产指数0.3%，跑输上证指数3.0%。组合指数2015年累计涨幅为59.5%，跑赢房地产指数11.8%，跑赢上证指数53.9%。 2016年地产行业将再迎深化改革。1）全国住房城乡建设工作会议于12月28日在京召开，住建部表示2016年将建立购租并举的住房制度，继续推进棚改货币化安置，并促进房地产企业兼并重组。2）全国财政工作会议上，财政部表示2016年将全面推开营改增改革，将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入试点范围。 维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、恒大地产、碧桂园。?
发布日期：2016-01-04 10:30:02
内容： 本报告导读： 2016年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量：1）环比：整体环比下降6.1%，其中一线降7.30%，二线降6%，三线降4.0%。2）同比：整体同比升20%，其中一线升1%，二线升31%，三线升19%。3）本周与2014年全年周均比：整体升68%，其中一线升114%，二线升68%，三线升36%。4）累计同比：整体同比升26%，其中一线城市升42%，二线升26%，三线升13%。一手房整体成交均价：环比升6.6%，同比升34.9%。二手房销量：本周环比升60.84%，同比持平。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降2.7%，同比降9.0%。去化时间：12个城市新房去化时间9.0 个月。 板块估值：2015年PE主流公司15.3倍，RNAV溢价38%。一线14.4 倍，RNAV溢价46.3%；二线13.9 倍，RNAV溢价35%；三线28.0 倍，RNAV溢价50%；地产+X12.5 倍，RNAV溢价28%；商业10.2 倍，RNAV折价5%。 本周观点：2016年政策主基调依旧向好，财政部称2016年将全面推开营改增改革，在行业仍需政策扶持的预期下，预计将减轻房地产企业的税负。另外住建部也称将促进房地产企业兼并重组，中小企业的转型退出、“专业大象”的强者恒强将是2016年的重头戏。房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注于珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周跌5.4%，跑输房地产指数0.3%，跑输上证指数3.0%。组合指数2015年累计涨幅为59.5%，跑赢房地产指数11.8%，跑赢上证指数53.9%。 2016年地产行业将再迎深化改革。1）全国住房城乡建设工作会议于12月28日在京召开，住建部表示2016年将建立购租并举的住房制度，继续推进棚改货币化安置，并促进房地产企业兼并重组。2）全国财政工作会议上，财政部表示2016年将全面推开营改增改革，将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入试点范围。 维持行业增持评级。2015年，板块投资策略是“既要过日子，也要浪漫满屋”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表边际改善最为明显，推荐：保利地产、招商地产、万科A、华侨城A；2）旧貌换新颜（强调新路径、新机制、新模式）：国企改革类、转型类重点推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）新北京主题：华夏幸福、荣盛发展。4）港股受益：花样年、绿地香港、恒大地产、碧桂园。?
