标题：花旗微降蒙牛(02319.HK)目标价至14.4元 评级「买入」
发布日期：2016-03-25 08:30:47
内容： 花旗发表报告表示，蒙牛(02319.HK) -0.140 (-1.259%) 沽空 $2.17千万; 比率 15.695% 的渠道改革有成果，销售复苏，1-2月的市场份额上升，认为集团销售量恢复增长、产品折扣减少、原料成本疲软及管理团队激励等因素，都对集团今年的盈利增长有利，维持评级「买入」，目标价由14.45元轻微下调至14.4元。　　该行指出，集团今年1-2月的销售有中单位数增长，较去年同期的倒退2%有改善，市场份额亦上升。由於折扣减少，产品平均价格由去下半年的倒退5%转为持平。管理层相信今年的行业竞争情况不会比去年更差，目标有中单位数的销售自然增长。　　该行预计，今年集团的超高温奶(UHT milk)销售增长可达3%，乳酪增长则有14%增长，预计乳饮料的销售可由去年的12%负增长转为持平。由於管理层预计今年原奶成本会有低单位数下降，该行预期集团的有机业务毛利率会扩大150个百分点，整体产品平均售价上升2%。