标题：房地产行业住宅周报第352期：清明落雨尖尖角 含苞待放春已来
发布日期：2016-04-11 10:45:58
内容： 本报告导读： 2016年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量：1）环比：整体环比下降30%，其中一线降36%，二线降29%，三线降28%。2）同比：整体同比升63%，其中一线升26%，二线升74%，三线升65%。3）本周与2015年全年周均比：整体升15%，其中一线降12%，二线升26%，三线升13%。4）累计同比：整体同比升36.32%，其中一线城市升22%，二线升42.9%，三线升33%。一手房整体成交均价：环比降5.3%，同比升35.1%。二手房销量：本周环比降40.1%，同比升74.8%。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降0.6%，同比降19.5%。去化时间：12个城市新房去化时间6.8 个月。 板块估值：2015年PE主流公司14.1 倍，RNAV溢价12%。一线15.0 倍，RNAV溢价18.9%；二线11.9 倍，RNAV溢价10%；三线22.1 倍，RNAV溢价10%；地产+X9.8 倍，RNAV溢价4.13%；商业8.6 倍，RNAV折价22%。 本周观点：四月初，实施调控的上海深圳市场成交有放缓迹象，政策效应初显，库存进入健康平稳状态。受政策效应传递和调控预期影响，北京广州近来的上涨趋势得到缓解，核心二线及一线周边市场的向好趋势短期不变，部分城市交易波动或受清明假期影响。三四线城市库存去化继续回暖，政策支持下趋势向好短期不变。房地产迈入长周期拐点，在“去库存”背景下，我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和皇庭国际，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周跌0.3%，跑输房地产指数0.6%，跑赢上证指数0.5%。2016年累计跌幅为10.8%，跑赢房地产指数10.8%，跑赢上证指数4.8%。 重庆增加公积金贷款额度。2016年重庆市住房公积金贷款资金供应计划额度达到230亿元，同比增长50%，同时取消对楼盘类型的限制和异地缴存职工贷款的户籍限制，覆盖面进一步扩大；而供应额度与销售直接挂钩，保障销售好的楼盘对公积金贷款的需求。 维持行业增持评级。2016年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建）、珠海区域（格力地产、世荣兆业）；4）港股受益：花样年、绿地香港、恒大地产、碧桂园。
发布日期：2016-04-11 10:45:58
内容： 本报告导读： 2016年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量：1）环比：整体环比下降30%，其中一线降36%，二线降29%，三线降28%。2）同比：整体同比升63%，其中一线升26%，二线升74%，三线升65%。3）本周与2015年全年周均比：整体升15%，其中一线降12%，二线升26%，三线升13%。4）累计同比：整体同比升36.32%，其中一线城市升22%，二线升42.9%，三线升33%。一手房整体成交均价：环比降5.3%，同比升35.1%。二手房销量：本周环比降40.1%，同比升74.8%。 库存水平：12个典型城市一手房平均可售面积环比降0.6%，同比降19.5%。去化时间：12个城市新房去化时间6.8 个月。 板块估值：2015年PE主流公司14.1 倍，RNAV溢价12%。一线15.0 倍，RNAV溢价18.9%；二线11.9 倍，RNAV溢价10%；三线22.1 倍，RNAV溢价10%；地产+X9.8 倍，RNAV溢价4.13%；商业8.6 倍，RNAV折价22%。 本周观点：四月初，实施调控的上海深圳市场成交有放缓迹象，政策效应初显，库存进入健康平稳状态。受政策效应传递和调控预期影响，北京广州近来的上涨趋势得到缓解，核心二线及一线周边市场的向好趋势短期不变，部分城市交易波动或受清明假期影响。三四线城市库存去化继续回暖，政策支持下趋势向好短期不变。房地产迈入长周期拐点，在“去库存”背景下，我们谨慎看好2016年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和皇庭国际，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周跌0.3%，跑输房地产指数0.6%，跑赢上证指数0.5%。2016年累计跌幅为10.8%，跑赢房地产指数10.8%，跑赢上证指数4.8%。 重庆增加公积金贷款额度。2016年重庆市住房公积金贷款资金供应计划额度达到230亿元，同比增长50%，同时取消对楼盘类型的限制和异地缴存职工贷款的户籍限制，覆盖面进一步扩大；而供应额度与销售直接挂钩，保障销售好的楼盘对公积金贷款的需求。 维持行业增持评级。2016年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建）、珠海区域（格力地产、世荣兆业）；4）港股受益：花样年、绿地香港、恒大地产、碧桂园。
