房子的收益率，
第一，通涨。通胀跟GDP增长正相关。国家控制通胀率的就是该有的涨幅。
第二，房租。这个跟地段有关。地段越好房租越好。这个是为什么投资要关注地段的因素。即使你不租出去。这个因素也会影响房子的增值。（可能是双倍收益，还没具体想清楚）
第三，杠杆收益，30%的首付。300%的杠杆。

房子的损失，
第一，杠杆买房后的利息损失。这个如果是首套，公积金贷款都是可以承受的。并且这个会被通胀率抵消还有余头。
第二，房龄，房子的破旧程度会造成伤害。
第三，城市中心的转换。造成原先具有的属性的丧失。这个也需要考虑下。包括部分城市人口流失。
第四，死亡的城市，一个经济活力丧失的城市。房价也就没有增值属性了。

这个也是需要考虑的。房价的上涨中包含了这个负债率，这个负债率是以PB的形式呈现的。

我们看到国家是从1991年开始的住房贷款。开启了房地产热。一直烧到现在。房贷首付比例也是到了30%。房贷存款占比超过62%。
假设1991房子的净资产是1，房价也就是1PB=1
那么30%首付加杠杆后房子呈现3.3PB。房价就是3.3PB=3.3。
假如通胀率为ROE。那么就是1*ROE*3.3PB=房价的关系。
如果老铁们觉得前面分析没毛病。或者没有大毛病。只是瑕疵。
那么，3.3PB的房价再涨一倍到6.6PB.
那么首付比例是15%。