本文系富凯IPO财经解读公司第53期，本期关注北京中岩大地科技股份有限公司(以下简称：中岩大地股份股份)。
富凯IPO财经（ID:ipofinance）
作者 | 宋旭光
编辑 | 李浩楠
富凯IPO财经查询公开资料显示，北京中岩大地科技股份有限公司成立日期为2008年12月19日，注册资本7,288.1484万元，经营范围包括技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术推广；专业承包；工程和技术研究与试验发展等。
中岩大地股份2016年1月挂牌新三板，不到2年的时间，2017年10月申请终止挂牌。富凯IPO财经查看招股书显示，中岩大地股份拟在深圳证券交易所上市，拟发行不超过24,293,828股人民币普通股(A股)，不低于发行后总股本的25%，本次发行不涉及老股转让。本次发行前公司总股本为72,881,484股，本次公开发行新股的数量预计不超过24,293,828股。假设按照发行上限24,293,828股计算，本次发行后公司总股本为97,175,312股。
本次公开发行股票募集资金扣除发行费用后拟投入到以下项目。
1、工程服务能力提升项目；2、环境修复项目；3、研发中心建设项目；4、信息化系统建设项目；5、补充流动资金，合计总投资额为51,931.87万元，其中，31,717.11万元的补充流动资金将可以缓解资金压力。

制图：富凯iPO财经 来源：中岩大地股份招股书
富凯IPO财经通过公开资料与招募书查询中岩大地股份，存在应收票据及应收账款金额悬殊、坏账风险增大、三股东签署《一致行动协议》存在股东套现（利空）因素、因拒不配合住房城乡建设局工作依法依规处理并重罚、客户集中风险,以上问题或许成为中岩大地股份闯关IPO失败原因。
股东签署《一致行动协议》存在套现因素
截至本招股说明书签署之日，王立建直接持有公司26,617,257股股份，占本次发行前公司总股本的36.52%，为公司的控股股东;同时，王立建持有石家庄中岩1.16%的出资份额，石家庄中岩持有公司5,880,000股股份，占本次发行前公司总股本的8.07%;此外，王立建还与吴剑波、武思宇签订了《一致行动协议》，约定在对公司行使表决权时，三方保持一致行动，若未经协商或者经过协商意见仍然不能达成一致时，吴剑波、武思宇同意无条件以王立建意见为准。截止本招股说明书签署之日，吴剑波直接持有公司13,305,656股股份，占本次发行前公司总股本的18.26%，武思宇直接持有公司10,732,420股股份，占本次发行前公司总股本的14.73%。律师朋友对富凯IPO财经表示“签署《一致行动协议》通常会有后续的动作，有可能是为了兼并重组，也有可能是为了套现。本身接触一致行动关系对股价不会造成大的影响，但要密切的行动，或出现大股东套现（利空）会对股价造成很大影响”。
拒不配监管工作依法依规处理并重罚
济南市住房城乡建设局通报了2019年建筑市场辅助巡查情况,在随机抽查的179个在建项目中,9个项目给与奖励,42家企业通报批评,另有15家企业因拒不配合主管部门被扣诚信分。
通报称,西客站片区高铁围合南A-3地块房地产开发项目等9个落实制度较好,记入诚信记录。管理较差的企业予以全市通报批，其中，北京中岩大地股份科技股份有限公司等15家约谈时未参加、不配合主管部门工作的企业,予以全市通报批评,记入不良行为记录,予以信用评价扣分惩戒。
通报同时显示，市住房城乡建设局将继续加强建筑市场监管,对拒不整改、整改不到位和违法违规的项目、企业,依法依规处理处罚,并列入信用评价;对情节恶劣、造成严重后果的,从重从严顶格处罚,实施联合惩戒,直至清出济南建筑市场。

制图：富凯iPO财经 来源：济南网
客户集中风险
中岩大地股份目前客户中，中国建筑、中国中铁、北京建工、北辰、万科、万达等在内的一系列优质客户。报告期各年，公司前五名客户合计的营业收入分别为19,322.13万元、30,271.70万元、56,990.50万元，分别占当期营业收入的79.11%、77.43%和75.20%，前五名客户占比相对较高。一但是主要客户流失或客户发生较大经营风险，将对其生产经营造成一定影响。
应收票据及应收账款金额悬殊、坏账风险增大
应收票据及应收账款金额较大
中岩大地股份2016年-2018年报告期内，公司业务规模不断扩大，应收票据及应收账款金额不断增长，报告期各期末，公司应收票据及应收账款账面价值分别为12,106.48万元、19,397.69万元及41,307.82万元，占当期流动资产总额的比例分别为58.04%、48.48%及62.41%，占比较大，2018年末的比例已超过五成。
应付账款也大幅增加
中岩大地股份2016-2018年，中岩大地股份各期末的应付账款余额分别为1.15亿元、1.72亿元和3.15亿元，占当期总资产的比例分别为41.19%、36.4%和40.18%。这一比例也是高于同行上市公司。
坏账风险增大
中岩大地股份2016-2018年，城地股份期末的应付账款分别占当期资产总额的27.19%、19.93%和23.51%；中化岩土同期的数据分别为11.17%、16.27%和15.35%。随着公司经营规模的扩大，应收票据及应收账款金额，以及未结算工程施工金额均可能会进一步增加，从而对公司项目资金管理水平提出更高的要求。中岩大地股份坦言，部分应收票据及应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
此次中岩大地股份招股书中折射出来的诸多问题,是否影响中岩大地股份能否成功上市，一旦上市后签署《一致行动协议》协议实控人王建立未来是否会损害投资人或浮动权益，富凯IPO财经拭目以待。
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