不过，亦有三家基金公司净利润呈现负增长，包括券商系公募兴银基金、东吴基金，以及银行系公募上银基金。其中，东吴基金和上银基金2家净利润腰斩。据半年报数据显示，上银基金的净利润由2019年上半年的1.3亿元降至今年上半年的0.49亿元，同比下滑62.31%。同期，东吴基金的净利润也从1237.98万元降至587.57万元，下滑52.54%。此外，兴银基金净利润同比小幅减少11.09%至4404.6万元。
对于净利润下滑的原因，北京商报记者联系采访上述基金公司，上银基金有关负责人回复称，上银基金已于上半年完成了公司新三年战略发展规划制定并予以实施。围绕“精品基金公司”的战略定位，协调统筹权益、固收、量化、FOF等四大公募业务与私募资管业务并行发展。目前，正逐步重点布局利率债和高等级信用债纯债基金，以及二级债基、偏债混合基金等固收+产品。另一方面，注重提升权益投资能力，加快完善权益类产品线布局，凸显业务创新，不断提高权益类产品在总资产管理规模中的权重。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，基金公司的营业收入和净利润变化主要受相应时间段内管理规模的增长和下降影响，如果某一时期基金公司的规模出现明显缩水，则营收净利或表现不佳。同时，基金公司旗下产品结构若出现变化，例如，管理费率相对较低的货币基金、债券型基金规模提升，而管理费率相对较高的权益类基金规模出现下降，则即使整体管理规模不变，甚至提升，也可能影响到公司营业收入和净利润的增长。
对比上述部分基金公司的管理规模不难发现，近一年时间内出现了明显变化。据同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，截至上半年末，万家基金旗下管理的公募基金总规模约为1420.41亿元，同比增长54.39%。其中，混合型基金规模同比翻倍，其余各类产品也出现不同幅度的增长。
而同期上银基金公募业务管理规模则约为592.6亿元，较2019年上半年末的659.78亿元，下降10.18%。另据股东上海银行半年报披露，近一年，上银基金的管理资产总规模也从1105.94亿元降至775.64亿元，缩水近三成。
在业内人士看来，随着行业逐步走向成熟，公募基金公司之间的差距也在逐步拉开，头部公司和投研实力强的机构受到投资者的广泛认可，规模持续提升，营收净利也大步向前。而长期业绩表现平平，且缺乏明确专攻方向的公司恐将被边缘化，财务表现逐步下滑。
杨德龙坦言，基金公司之间业绩分化的趋势体现了当前行业“马太效应”的增强。股市利好行情下，头部机构爆款频出，规模快速增长，而部分中小型机构则可能出现延长募集期，甚至募集失败的情况。另外，投资者入市的资金有限，部分就会选择从过去业绩表现不佳的产品中赎回，导致相关机构规模的缩水，可以说是“几家欢喜几家愁”。
沪上一位市场分析人士也认为，当前公募基金的分化是不可避免的，头部基金公司不论是投研实力，还是营销流程、渠道资源等，相对中小型机构而言都更加专业和规范。而中小型机构想要弯道突围，最重要的还是在某一领域找到特色，在风口上一举发力。
