借 “卡萨帝”与“三翼鸟”看我国家电业发展新趋势。我们认为中国家电行业发展将呈现高端化与场景化发展趋势。其中卡萨帝品牌已为公司构建起护城河，凭借更丰富的SKU、不断拓宽的价格带，在高端白电市场保持份额领先，截至2021H1，卡萨帝品牌在万元以上冰洗市场中份额分别达37.9%/78%。场景化方面，2020 年，海尔推出全球首个场景品牌“三翼鸟”，旨在为用户提供全屋智慧生活全场景解决方案。三翼鸟以高品质、高效率的家装交付，不断推动用户体验升级，带动成套产品销售，对公司客单价的提升起到明显的拉动作用。
2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。(1)白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；(2)厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；(3)小家电：厨房小家电2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。(4)电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。
2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。(1)白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；(2)厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；(3)小家电：厨房小家电2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。(4)电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。
