北帝传说中是北方的司水之神，在广东沿海地区有浓厚的信仰基础，人们相信它能控制水源多寡，使水流向南方，促进农业、渔业发展和贸易畅顺。旧水坑村在700多年前建村时为祈求风调雨顺，开村始祖朱介福、陈思齐便在村内修建北帝庙。近代，北帝庙也经历了三次重修，重修扩建于2011年3月完工，建成后的北帝庙占地1238平方米，建筑面积1363平方米。
据村志记100多年来，北帝庙历经三次重修，光绪（甲辰年）即公元1904年重修一次。北帝庙曾被视为“四旧”，庙内设施及菩萨神灵尽遭毁坏，也曾将古庙作为供销社的一个小商店和饮食大排档使用。1987年由旧水坑村委会、旧水坑五金综合总厂出资并集港澳同胞之力进行第二次重修。随着旧水坑村集体经济迅速发展，2011年由旧水坑村委会、旧水坑五金综合总厂再出资进行第三次大规模扩建重修并将因四旧毁坏福田坊主帅庙的康公主帅、因年久失修而坍塌水口坊文昌庙的文昌星君两尊菩萨在北帝古庙左、右副殿内供奉，使北帝庙气势宏伟更显出古庙的灵光福气。