上周市场继续整体下跌，市场信心仍然脆弱，仅在周一因社融数据超预期有所上涨后又以下跌为主，美国CPI超预期导致美债收益继续上行，在此背景下外资这周再度流出近180亿，而风险偏好较低的市场成交仍然维持在7000亿左右的低迷水平，所以缺乏增量资金的背景下且外资流出主导市场走弱，但是因社融数据走强叠加央行超预期降准，市场对于经济复苏的信心有所增强，因此存量博弈的背景下，顺周期价值相对优于科技成长；分行业看，
（1）医药行业对于前期反腐有所纠偏，因此迎来较大的修复；
（2）因8月社融数据和经济数据整体超预期，叠加央行超预期降准，经济复苏的预期在边际增强，因此顺周期的上游板块整体走强；
（3）随着苹果以及华为发布会并未有明显超预期的内容，科技方向遭到了资金的显著兑现，TMT及军工板块大幅下跌；
（4）因欧洲要开始进行对国内新能源车出口的反倾销调查，短期影响到出口的情绪，导致电力设备板块跌幅居前。